Großes Notenbanker-Treffen: Was wir aus der vorigen Inflationswelle lernen können

Summary

In diesem Jahr macht das Wort vom „Familientreffen“ der Notenbankwelt die Runde. Außerdem ist man sich einig, dass man alles, was man vor einem Monat hätte sagen wollen, jetzt getrost in den Müll werfen könne. Schließlich war der jüngste Ölpreisschock das alles beherrschende Thema, als am Mittwoch Notenbanker aus vielen Ländern zur Konferenz „The ECB and Its Watchers“ in der Frankfurter Goethe-Universität zusammenkamen. Organisator war der Wirtschaftsprofessor Volker Wieland.Die Lehren der Notenbanker aus 2022Die zentrale Frage dabei lautete: Was kann man aus der Inflationswelle nach der Pandemie und dem Beginn des Ukrainekriegs für die aktuelle Situation lernen?Die alte Position der Notenbanker vor der Inflation 2022 und 2023 war gewesen, dass der Ölpreis halt mal rauf und mal runter geht, dass die Notenbank daran aber eh nichts ändern kann und deshalb durch solche vorübergehenden Angebotsschocks „hindurchschauen“ müsse. Das ging gründlich schief und die Inflation wurde zeitweise zweistellig, konnte aber irgendwann wieder eingefangen werden.Die neue Sicht jetzt scheint aber nicht zu sein, dass man auf solche Ölpreisschocks künftig in jedem Fall schnell und stark reagieren muss. Vielmehr ist man offenbar zu einer Mittelposition zwischen vor der Inflationswelle und in der Inflationswelle gekommen: Man will stark reagieren, wenn so ein Schock intensiv und anhaltend ist, aber „hindurchschauen“ durch kleine Abweichungen vom Inflationsziel.EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte jedenfalls, die Notenbank sehe sich für die Bekämpfung des Ölpreisschocks gut gerüstet. Man sei vorbereitet, falls es Zeit zum Handeln sei. „Wir werden nicht handeln, bevor wir ausreichend über Ausmaß, Dauer und Ausbreitung des Schocks informiert sind.“ Doch werde man sich nicht von Zögerlichkeit leiten lassen, sagte Lagarde: „Unser Ziel, mittelfristig eine Inflation von zwei Prozent zu erreichen, ist bedingungslos.“Sechs Prozent Inflation in einem Szenario befürchtetDie Inflationsrate im Eurorau...